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发布日期：2026-07-03 04:05    点击次数：101
                广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说 广发景泰债券型证券投资基金 基金惩处东谈主：广发基金惩处有限公司 基金托管东谈主：浙 商 银 行股份有限公司 论说送出日历：二〇二五年七月十八日                                      广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说                        §1    遑急提醒   基金惩处东谈主的董事会及董事保证本论说所载贵寓不存在误差纪录、误导性述说或 紧要遗漏，并对其内容的简直性、准确性和无缺性承担个别及连带累赘。   基金托管东谈主浙 商 银 行股份有限公司根据本基金合同规则，于 2025 年 7 月 16 日复 核了本论说中的财务策动、净值阐扬和投资组合论说等内容，保证复核内容不存在虚 假纪录、误导性述说或者紧要遗漏。   基金惩处东谈主同意以憨厚信用、勤苦尽职的原则惩处和愚弄基金资产，但不保证基 金一定盈利。   基金的过往功绩并不代表其畴昔阐扬。投资有风险，投资者在作出投资决议前应 仔细阅读本基金的招募评释书。   本论说中财务贵寓未经审计。   本论说期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。                      §2    基金居品概况 基金简称              广发景泰债券 基金主代码             017699 基金运作方式            契约型绽开式 基金合同成效日           2023 年 4 月 18 日 论说期末基金份额总和        788,138,779.13 份                   在严格完毕风险和保抓较高流动性的基础上，奋发 投资方向                   赢得卓著功绩比拟基准的投资文书。                   本基金将教诲阛阓利率的动态变化及预期变化，对                   GDP、CPI、国出门入等引起利率变化的相干成分 投资策略              进行深刻的商讨，分析宏不雅经济启动的可能状态，                   并在此基础上判断包括财政计谋、货币计谋在内的                   宏不雅经济计谋取向，对阛阓利率水谦虚收益率弧线                                      广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说                   畴昔的变化趋势作念出预测和判断，荟萃债券阛阓资                   金供求结构及变化趋势，细则固定收益类资产的久                   期配置。                   具体投资策略包括：1、利率预期策略与久期惩处；                   差策略；5、资产撑抓证券投资策略。                   中债-新空洞资产（总值）指数收益率×90%+一年期 功绩比拟基准                   如期入款利率（税后）×10%。                   本基金是债券型基金，其预期收益及风险水平高于 风险收益特征                   货币阛阓基金，低于搀杂型基金和股票型基金。 基金惩处东谈主             广发基金惩处有限公司 基金托管东谈主             浙 商 银 行股份有限公司 下属分级基金的基金简                   广发景泰债券 A                 广发景泰债券 C 称 下属分级基金的交游代 码 论说期末下属 分级基金 的份额总和              §3    主要财务策动和基金净值阐扬                                                     单元：东谈主民币元                                           论说期 主要财务策动                     (2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日)                            广发景泰债券 A             广发景泰债券 C                                广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说   注：    （1）所述基金功绩策动不包括抓有东谈主认购或交游基金的各项用度，计入用度 后骨子收益水平要低于所列数字。   （2）本期已完毕收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价 值变动收益）扣除相干用度和信用减值亏空后的余额，本期利润为本期已完毕收益加 上本期公允价值变动收益。                                   功绩比拟                净值增长    功绩比拟        净值增长                       基准收益  阶段            率圭臬差    基准收益                ①－③        ②－④         率①                        率圭臬差                 ②       率③                                      ④ 曩昔三个 月 曩昔六个 月 曩昔一年   3.71%   0.08%   4.47%       0.09%   -0.76%      -0.01% 自基金合 同成效起   8.75%   0.06%   11.62%      0.07%   -2.87%      -0.01% 于今                                   功绩比拟                净值增长    功绩比拟        净值增长                       基准收益  阶段            率圭臬差    基准收益                ①－③        ②－④         率①                        率圭臬差                 ②       率③                                      ④ 曩昔三个 月 曩昔六个 月 曩昔一年   3.38%   0.08%    4.47%      0.09%   -1.09%      -0.01% 自基金合   8.74%   0.07%   11.62%      0.07%   -2.88%       0.00%                                  广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说 同成效起 于今 率变动的比拟                  广发景泰债券型证券投资基金           累计净值增长率与功绩比拟基准收益率的历史走势对比图                (2023 年 4 月 18 日至 2025 年 6 月 30 日)                                 广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说                      §4    惩处东谈主论说                    任本基金的基                                  证券                     金司理期限  姓名      职务                      从业             评释                    任职      离任                                  年限                    日历      日历        本基金的基金经       理；广发汇康如期       绽开债券型发起式                                         方抗先生，中国籍，经济学硕       证券投资基金的基                                         士，抓有中国证券投资基金业       金司理；广发招财                                         从业文凭。曾任交通银行股份       短债债券型证券投                                         有限公司金融阛阓部授信管        资基金的基金经                                         理员，南 京 银 行股份有限公司       理；广发景和中短     2023-         15.8  方抗                         -           金融阛阓部高等交游员，中银       债债券型证券投资     04-18          年                                         基金惩处有限公司基金司理       基金的基金司理；                                         助理、基金司理、广发景阳纯       广发增强债券型证                                         债债券型证券投资基金基金       券投资基金的基金                                         司理(自 2022 年 8 月 30 日至       司理；广发景源纯       债债券型证券投资       基金的基金司理；       广发添财 60 天抓                         广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说      有期债券型证券投       资基金的基金经      理；广发添盈债券      型证券投资基金的      基金司理；债券投       资部总司理助理   注：1.对基金的首任基金司理，“任职日历”为基金合同成效日/转型成效日，“离 任日历”为公司公告解聘日历。对尔后的非首任基金司理/基金司理助理，“任职日历” 和“离任日历”划分指公司公告遴聘日历息争聘日历。   本论说期内，本基金惩处东谈主严格恪守《中华东谈主民共和国证券投资基金法》等磋商 法律法例及基金合同、基金招募评释书等磋商基金法律文献的规则，本着憨厚信用、 勤苦尽职的原则惩处和愚弄基金资产，在严格完毕风险的基础上，为基金份额抓有东谈主 谋求最大利益。本论说期内基金运作正当合规，无毁伤基金抓有东谈主利益的举止，基金 的投资惩处适合磋商法例及基金合同的规则。   公司通过建立科学、制衡的投资决议体系，加强交游分派圭表的里面完毕，并通 过实时的举止监控与实时的分析评估，保证公谈交游原则的完毕。   在投资决议的里面完毕方面，公司建立了严格的投资备选库轨制及投资授权轨制， 投资组合的投资标的必须着手于公司备选库，投资组合司理在授权限制内不错自主决 策，逾越投资权限的操作需要经过严格的审批圭表。在交游过程中，中央交游部按照 “时刻优先、价钱优先、比例分派、空洞均衡”的原则，公谈分派投资指示。金融工程 与风险惩处部风险完毕岗通过投资交游系统对投资交游过程进行实时监控及预警，实 现投资风险的事中风险完毕；稽核岗通过对投资、商讨及交游等全历程的孤独监察稽 核，完毕投资风险的过后完毕。   本论说期内，上述公谈交游轨制总体实施情况邃密，不同的投资组合受到了公谈 对待，未发生任何不公谈的交游事项。                            广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说   本论说期内，本公司旗下所有投资组合参与的交游所公开竞价交游中，同日反向 交游成交较少的单边交游量逾越该证券当日成交量的 5%的交游共有 18 次，均为指数 量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交游，磋商投资司理按规则实践 了审批圭表。   本论说期内，未发现本基金有可能导致不公谈交游和利益运送的特别交游。 压缩。从具体走势看，4 月因好意思国关税计谋及我国反制计谋大超阛阓预期，阛阓风险 偏好下落，债券收益率快速下行。随后，由于预期“最坏时刻”应该依然曩昔，阛阓 参加颤动诊治期，债券收益率窄幅波动。4 月下旬至 5 月，央行通过 MLF 大额净投放、 入款利率调降、降准降息等边幅呵护阛阓流动性，资金面抓续宽松，抓有债券的套息 空间大开，收益率弧线陡峻化下行，信用债收益率阐扬好于利率债，信用利差抓续压 缩。6 月地缘政事风险再度爆发，国内通胀数据督察低位，收益率弧线呈牛平走势， 中永恒信用债和超永恒国债收益率快速下行，接连年内前低位置。   论说期内，组合密切包涵资金面和阛阓风险偏好的变化，荟萃收益率弧线形态变 化的新特征，积极诊治抓仓结构和组合久期。   瞻望三季度，受关税计谋影响，人人总需求大略率将走弱，国内促内需的计谋刺 激力度和物价水平的走势或将决定债券收益率核心走向。一朝外需下滑超预期，国内 出台对冲性计谋稳内需的概率将大幅进步，财政端的增量计谋可能会对债券供给产生 较大影响。但斟酌到国内物价水平督察低位，房地产价钱尚未企稳，较低的通胀环境 下债券收益率诊治的空间臆测也将至极有限。合座看，三季度臆测资金面大略率仍将 督察宽松，债券阛阓颤动偏强的花式仍将陆续，但斟酌到现时完全利率水平偏低，市 场交游拥堵度提高，债市波动臆测会有所加大。   本论说期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为 1.29%，C 类基金份额净值增长 率为 1.22%，同时功绩比拟基准收益率为 1.54%。   论说期内，本基金未出现连络二十个职责日基金份额抓有东谈主数目发火二百东谈主或者                               广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说 基金资产净值低于五千万元的情形。                     §5   投资组合论说                                                    占基金总资产 序号            式样                金额(元)                                                    的比例(%)       其中：日常股                                   -            -            存托字据                                -            -       其中：债券                       867,376,048.24       99.76            资产撑抓证券                              -            -       其中：买断式回购的买入返售                                                -            -       金融资产      本基金本论说期末未抓有境内股票。      本基金本论说期末未抓有通过港股通投资的股票。                                        广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说       本基金本论说期末未抓有股票。                                                                占基金资产  序号                  债券品种              公允价值(元)                                                                净值比例(％)         其中：计谋性金融债                         856,647,512.33            99.95                                                                    占基金资产 序号      债券代码           债券称号       数目（张）           公允价值(元)          净值比例                                                                     （％）             B              17 明细       本基金本论说期末未抓有资产撑抓证券。       本基金本论说期末未抓有贵金属。                             广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说   本基金本论说期末未抓有权证。   （1）本基金本论说期末未抓有股指期货。   （2）本基金本论说期内未进行股指期货交游。   （1）本基金本论说期末未抓有国债期货。   （2）本基金本论说期内未进行国债期货交游。 论说编制日前一年内曾受到国度金融监督惩处总局或其派出机构的处罚。 本基金对上述主体刊行的相干证券的投资决议圭表适合相干法律法例及基金合同的 条目。除上述主体外，本基金投资的其他前十名证券的刊行主体本期莫得出现被监管 部门立案走访，或在论说编制日前一年内受到公开降低、处罚的情形。 库的情况。   本基金本报期末未抓有其他各项资产。   本基金本论说期末未抓有处于转股期的可颐养债券。   本基金本论说期末未抓有股票。                 §6   绽开式基金份额变动                                               单元：份         式样             广发景泰债券A           广发景泰债券C                                          广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说 论说期期初基金份额总和                         2,366,580,840.93                776,530.37 论说期时刻基金总申购份额                             1,841,688.37           5,229,461.20 减：论说期时刻基金总赎回份额                      1,581,125,804.11            5,163,937.63 论说期时刻基金拆分变动份额（份                                                        -                     - 额减少以“-”填列） 论说期期末基金份额总和                          787,296,725.19                 842,053.94             §7   基金惩处东谈主愚弄固有资金投老本基金情况      本论说期内基金惩处东谈主未抓有本基金份额。      本论说期内，基金惩处东谈主不存在愚弄固有资金（认）申购、赎回或商业本基金的 情况。                  §8   影响投资者决议的其他遑急信息                                                            论说期末抓有基金情             论说期内抓有基金份额变化情况                                                                况 投资者         抓有基金份额  类别         比例达到或者          期初           申购     赎回份                        份额占        序号                                                   抓有份额             逾越20%的时刻        份额           份额      额                          比                区间 机构              0630                                           .00                                  广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说                        居品额外风险 论说期内，本基金存在单一投资者抓有份额比例达到或逾越20%的情况，由此可能导致 的额外风险主要包括： 及净值阐扬产生较大影响； 赎回苦求，可能带来流动性风险； 延期赎回或暂停罗致基金的赎回苦求，可能影响投资者赎回业务办理； 东谈主数目未能满足合同商定，基金还可能濒临颐养运作方式、与其他基金兼并或者隔绝 基金合同等情形； 可能领有较大言语权。 本基金惩处东谈主将对基金的大额申赎进行审慎评估并合理支吾，完善流动性风险管控机 制，切实保护抓有东谈主利益。     （一）中国证监会注册广发景泰债券型证券投资基金召募的文献     （二）《广发景泰债券型证券投资基金基金合同》     （三）《广发基金惩处有限公司绽开式基金业务国法》     （四）《广发景泰债券型证券投资基金托管左券》     （五）法律宗旨书     广东省广州市海珠区琶洲正途东 1 号保利国外广场南塔 31-33 楼      广发景泰债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度论说                 广发基金惩处有限公司                 二〇二五年七月十八日